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利发国际娱乐场-首页 海富通基金:美联储“转鸽” 中国货币政策空间加大

2019-12-27 14:18:19 来源:姚记娱乐网
内容摘要:海富通基金美联储加息点评美联储12月加息靴子落地。4) 美联储主席鲍威尔表示目前关税对美国经济影响仍相对较小,长期大范围关税将对美国经济不利。随着美联储“转鸽”,中国货币政策空间加大,货币政策将更多的着眼于疏通传导机制,采用多种工具引导实体经济利率下行。
 

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利发国际娱乐场-首页,海富通基金美联储加息点评

美联储12月加息靴子落地。美联储发布12月议息会议声明,宣布加息25个基点,将联邦基金利率目标利率区间由2.00%-2.25%上修至2.25%-2.5%,接近决策者所估计的2.5%-3.5%的中性利率底部区域,这是美联储年内的第四次加息,也是2015年12月开启本轮货币政策紧缩周期以来的第九次加息,符合市场预期。美联储同时宣布,维持每个月的资产负债表缩减幅度在500亿美元不变,并将超额准备金率(IOER)从2.20%上调至2.40%。

海富通基金认为,本次议息会议较11月会议有一些变化:

1) 与11月声明相比,增加了“一些”(some)来描述未来利率变动的轨迹,并表示现在“判断(judges)”加息是适当的,而11月的声明是“预期(expects)”。美联储还表示,将继续关注全球经济和金融进展,并评估它们对经济前景的影响。

2) 美联储未来利率预期点阵图显示,2019年底联邦基金利率的预测中位值为2.875%,暗示2019年将加息两次,而9月点阵图暗示,预计2019年将加息三次,当时预计的中位值为3.125%。对2019年之后的利率预期水平均将9月下降,预计2020年底为3.125%,9月份时料为3.375%;2021年底联邦基金利率料为3.125%,9月份时料为3.375%。

3) 经济预期方面,中值预测显示,美国2018年实际GDP将增长3.0%(9月份时料增3.1%);2019年实际GDP将增长2.3%(9月份时料增2.5%);2020年实际GDP将增长2.0%(9月份时料增2.0%);2021年实际GDP将增长1.8%(9月份时料增1.8%);更长周期的实际GDP料为1.9%(9月份时料为1.8%)。美国2018年PCE为1.9%(9月份时料为2.1%);2019年PCE为1.9%(9月份时料为2.0%);2020年PCE为2.1%(9月份时料为2.1%);2021年PCE为2.1%(9月份时料为2.1%);更长周期的PCE料为2.0%(9月份时料为2.0%)。

4) 美联储主席鲍威尔表示目前关税对美国经济影响仍相对较小,长期大范围关税将对美国经济不利。另外,他提到部分资产价格处于历史性区间的上端,金融脆弱性温和,但需对脆弱性的累积保持警惕。

国内实体经济面临下滑压力,近期政策层面出现明显的积极调整,以对冲需求下行的压力。考虑到经济的平稳发展,预计中国央行将继续保持货币政策宽松,维持流动性宽裕,引导中长端利率下行。随着美联储“转鸽”,中国货币政策空间加大,货币政策将更多的着眼于疏通传导机制,采用多种工具引导实体经济利率下行。

 
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